Informes Especiales

El siguiente informe analiza cómo el aumento de los créditos en dólares ha sido clave para fortalecer las reservas del BCRA, representando el 60% de la acumulación reciente de...

Actualizamos el informe que enviamos el jueves 24 considerando las mejoras en las perspectivas de acumulación de reservas que esperamos. Esto se debe a la continuidad de la...

En el siguiente informe se revela que, desde la asunción de Milei, el Índice Merval ha tenido un notable retorno del 120% en pesos, destacando especialmente el sector financiero,...

Este análisis evalúa el comportamiento de los bonos hard dólar en el contexto actual de la economía argentina, identificando dos escenarios principales hacia 2025: uno positivo...

A pesar de las políticas del gobierno de Milei, no se ha registrado un aumento en la tenencia extranjera de bonos en dólares (GD30, GD35, GD38), con una reducción general desde...

Ayer en el Boletín Oficial se publicó un DNU donde se modifica el artículo 11 del decreto 331 / 2022, permitiéndose saltear las restricciones que impone la Ley de Administración...

La economía global atraviesa momentos de incertidumbre producto de un proceso de moderación en las tasas de crecimiento. Dentro de este marco, la agenda de la transición...

Preocupante caída de precios de soja y otros commodities. Porqué debería preocupar al gobierno y qué implica en términos de ingresos de divisas, fiscales y de actividad......

Desde que asumió el presidente Milei, los bonos en USD han tenido una muy buena performance y todavía existe la posibilidad de potenciales mejoras. Estas mejoras esperadas están...

En una nota publicada por Ámbito, Pablo Repetto, nuestro Jefe de Research, profundiza sobre la relacion entre el "Dolar Blend" y la brecha. Para evaluar como varía el nivel de la...

Actualización de nuestro informe que profundiza sobre el perfil de vencimientos de Argentina. De acuerdo con la información del Ministerio de Economía las necesidades financieras...

En menos de un mes, las brechas cambiarias se duplicaron, entrando a una tendencia que, si bien hoy por hoy no se encuentra en valores preocupantes, obliga a buscar causas y...

Creemos que un inversor pensando en un horizonte a fin de 2024 debería comparar los rendimientos directos entre una Lecap y un bono soberano en dólares comprado contra pesos....

Los vencimientos de bonos en USD con el sector privado durante los próximos años presentan un cronograma exigente que requeriría que Argentina retome acceso al mercado...

A medida que pasan las semanas y los meses la salida del cepo parece cada vez más lejana. Sobre todo, considerando que el tema de pasivos monetarios remunerados es, para la...

En esta oportunidad analizamos a Vista Energy, empresa de la industria del oil & gas no convencional, que se desempeña primariamente en el yacimiento de Vaca Muerta,...

En una nota publicada por El Economista, Pablo Repetto, nuestro Jefe de Research, profundiza sobre el perfil de vencimientos de Argentina. De acuerdo con la información del...

De acuerdo con la información del Ministerio de Economía las necesidades financieras en moneda extranjera para los próximos años serán bastante importantes. Con el reingreso al...

En una nota publicada por El Economista, Pablo Repetto, nuestro Jefe de Research, profundiza sobre el impacto del déficit cuasifiscal en la apertura o no del cepo. Una de las...

En una nota publicada por Ambito Financiero, Pablo Repetto nuestro Jefe de Research; profundiza sobre el impacto del dólar en la apertura o no del cepo. A medida que este proceso...

En términos reales, el S&P 500 viene rindiendo en el primer trimestre lo mismo que rindió en los últimos 10 años. Parece que los malos datos no le afectan a la tendencia,...

Habiendo transcurrido poco más de dos meses del 2024, el escenario propuesto en diciembre 2023 fue materializándose, de modo tal que se experimentaron fuertes mejoras en los bono...

Hace unos días Luis Caputo sostuvo que era erróneo comparar el tipo de cambio real (TCR) que sostiene con sus políticas con el de la gestión Fernandez. Sin embargo, se puede ver...

Contrariamente al discurso oficial, la emisión monetaria siguió siendo significativa desde que asumió Milei. Las fuentes de creación de base monetaria, es decir los factores que...

Estimamos que con las medidas que ya se han tomado y el proceso de licuación de gastos en marcha más ajustes que podrían efectuarse sobre algunos impuestos que quedaron...

El gobierno mantiene tasas reales extremadamente negativas y una crawling peg para el oficial extremadamente bajo. Mientras tanto, podemos analizar lo que ha venido sucediendo...

Más allá de las mejoras recientes, los bonos argentinos ley extranjera y ley local siguen estando entre los emergentes más baratos del mundo. Sabiendo que el proceso de ajuste en...

Esta semana se licitarán USD 750 M del BOPREAL 1, el Bono para Importadores que se dividirá en 4 partes en marzo del 2024.   DESCARGAR PDF

Se publicaron las condiciones de emisión de los bonos destinados a pagar la deuda con importadores por operaciones previas al 12/12/2023. La necesidad de contar con divisas para...

El plan para ordenar la macroeconomía aún no se conoce. Hasta ahora son medidas que buscan mejorar el stock de reservas y comenzar un fuerte ajuste fiscal que funcione como...

Siguieron subiendo los dólares y, como siempre decimos, el principal factor es que sobran pesos. Ese exceso no siempre se transforma en suba de los dólares. Se requiere una...

Dejando de lado cómo será la secuencia de ese flujo de fondos, y suponiendo que ingresase en su totalidad en 2023 (no como el anuncio de septiembre de 2022 mencionado), la...

¿Cuál es el impacto del régimen de desdoblamiento cambiario para el agro en las Reservas y en la emisión? Más allá de que muy probablemente sin este programa la situación de...

El adelantamiento a 2022 de ingresos fiscales que deberían verse en 2023 y un contexto climático y macroeconómico complejo, complican el panorama fiscal. Sin un margen fiscal...

Luego del canje de ayer, el perfil de vencimientos de la deuda en pesos en poder de privados (que es el que verdaderamente importa para medir el riesgo de la deuda en pesos), se...

Analizamos oportunidades en mercado de bonos corporativos y provinciales bajo ley local que pagan dólar MEP. Permiten dolarizar posición sin perder acceso al MULC  ...

El Ministerio de Economía publicó un documento donde estimó el costo que originó en las importaciones energéticas la invasión rusa a Ucrania. Ese menor ingreso de divisas se...

Resultados muy modestos del programa de "recompra" de Massa. Pierde reservas, las paridades mejoran o no de manera independiente al programa de recompra y los dólares financieros...

En el siguiente informe repasamos la relación entre el CCL y el M3 privado en pesos y su correlación que muestra una convergencia entre el valor esperado que surge de nuestro...

En el documento adjunto analizamos el perfil de vencimientos de la deuda en pesos y la dinámica en función de supuestos de roll over como los que pretende el FMI. Creemos que ese...

Analizamos la relación entre M3 y CCL, incorporamos nuevos datos y proyectamos un 2023 que requerirá mucha cautela a la hora del posicionamiento de las inversiones. DESCARGAR...

El documento adjunto muestra como viene el desequilibrio del mercado monetario que, por una fuerte caída de la demanda de dinero ha obligado al BCRA a un exigente proceso de...

El documento adjunto muestra una estimación del ritmo de intervención del BCRA en lo que respecta a la deuda en pesos para sostener precios y tasas. Además abordamos qué nivel de...

La dramática situación que atraviesa el campo argentino, principal proveedor de divisas del BCRA preanuncia un tránsito tortuoso en el período preelectoral. Actualizamos nuestras...

Los datos de la deuda en pesos del segundo trimestre muestran una huida significativa que debería servir para advertir lo desafiante que lucen  las expectativas del gobierno para...

Los muy bajos precios que siguen exhibiendo los bonos en dólares reflejan: Un diseño de cupones muy poco atractivo (más allá de una "current yield" interesante por la baja...

Semana corta pero intensa Global. En el transcurso de la semana que empieza hoy arranca la temporada de balances en USA. Los primeros más destacados serán los reportes bancarios...