Global. El dato de empleo, robusto, confirma que los problemas en USA están sesgados hacia el riesgo inflacionario.

Esto da espacio a la FED a continuar con su narrativa de subas de tasas hacia adelante a un ritmo bastante firme.

El mercado de acciones reaccionó a la baja de manera significativa, dejando de lado a los que sostenían que la FED podía verse obligada más temprano que tarde a pausar las subas de tasas. Este escenario, tal como lo venimos advirtiendo reiteradamente, luce muy prematuro por lo que las subas sustentadas en esa idea nos parecen precarias.

Los mercados cerraron así:

Local. El gobierno vuelve a usar un artilugio contable para ampliar su capacidad de financiamiento monetario. Canceló Adelantos Transitorios usando DEGS para renovar el margen de financiamiento.

Sorprende que el FMI permita este movimiento, del mismo modo que resultó muy llamativo el uso, hasta mayo, de la contabilidad creativa en las cuentas del SPN en el rubro Rentas de la Propiedad.

Esto implicaría a futuro una mayor emisión de origen fiscal, mayor presión sobre las brechas, mayor presión inflacionaria y el reconocimiento del Tesoro de las dificultades para alcanzar los niveles de rolleo necesarios para cerrar el gap fiscal de 2022 (ver informe aquí).

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