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Global. El S&P 500 abre la jornada flotando apenas por encima de los 5.470 puntos, el Nasdaq 100 arranca con una tenue subida hacia los 19.610 puntos, mientras que el Dow Jones experimenta una subida de un 0,65%, ubicándose en torno de los 39.390 puntos. Por su lado, el VIX se mantiene en torno a los 12,8 puntos. El petróleo BRENT continua estable, cotizando en torno a los 85 dólares por barril y los contratos de oro futuro continúan enfriándose, en niveles de 2.299 dólares.
Por el lado de los bonos del Tesoro de Estados Unidos, casi toda la curva de tasas se encuentra rindiendo por encima de lo que rendía hace una semana, con las tasas a 2 y 10 años rindiendo 4,72% y 4,43%, respectivamente.
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Así opera la apertura de los activos de riesgo globales:
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Local. Los anuncios del viernes no cambian a priori las condiciones de la deuda del Estado en términos consolidados. El traspaso de Pases a Letras de Regulación Monetaria (LRM) deja el stock de deuda neta en valores similares a los de la situación previa. Podría implicar un cambio para el BCRA en la medida que se sienta más libre para manejar la tasa de política monetaria con menos cautela. De todos modos si el BCRA dispusiera subas en la tasa eso implicaría mayor costo fiscal para el Tesoro. Es cierto que el Tesoro podría maquillar ese mayor costo al computarlo por debajo de la línea mientras los bancos no rescaten las LRM (lo mismo pasa con el costo financiero de Lecaps y bonos cupon cero) pero en ese caso el aumento de la deuda generará incertidumbre en la medida que no se consiga superávit fiscal equivalente.
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Asumiendo una TNA del 42,5% y que todos los pases se muden a LRM el costo anual ex ante para el Tesoro sería de casi 1,7% del PIB. Un cambio de 25 pb en la TNA implicaría un cambio en el costo anual (en % del PIB) de 0,12 pp.
Los vencimientos de cortísimo plazo del Estado considerando que los pases pasen a ser LRM quedarían con pocos cambios.
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Así operan en el mercado los bonos locales en el exterior:
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Así se presentan los datos económicos más relevantes de la semana:
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Agente de Liquidación y Compensación y Agente de Negociación Propia. ALyC y AN Propio. Registrado bajo el Nº 565 de la CNV.
Agente de Colocación y Distribución Integral de Fondos Comunes de Inversión – ACyDI Registrado bajo el N° 60 de CNV.
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