Global. El mercado en USA cierra otra semana más al alza, continuando con un fuerte optimismo. Parafraseando a Lagarde (BCE), el presidente de la FED de NY intentó apaciguar expectativas comentando que ‘aún no está en discusión el recorte de tasas’. Sin embargo, el presidente de la FED de Atlanta por otro lado mencionaba que espera que los recortes comiencen para el 3er trimestre del 2024.
La dirección parece clara para el mercado, con un VIX (volatilidad/aversión al riesgo) en niveles de tranquilidad. No coincidimos con tal optimismo, a la espera de que el soft-landing realmente se materialice. Incluso un gran stock de opciones aguardaron al vencimiento del día de hoy (con 2 veces más de Puts que de Calls evaluando el interés abierto). El volumen que está manejando el mercado no corresponde a la fuerte suba de estos 2 meses, por lo que esperamos una corrección más pronto que tarde. La distorsión entre la alta volatilidad de las opciones de Bonos del Tesoro (índice “MOVE”) y la baja volatilidad de las opciones en el S&P 500 (“VIX”) nos mantienen cautos.
Así cierran los activos de riesgo globales:
Local. Comenzó el desarme de Ledivs post devaluación dado que el crawling del 2% mensual anunciado no incentiva el mantenimiento de esa posición. En los 2 primeros días salieron USD 572 M y hoy habría continuado esa salida de fondos. Implica que el BCRA debe haber emitido más de $450.000 M entre miércoles y jueves (4,5% de la BM en dos días) para cancelar esas LEDIVs.
La primera semana del nuevo gobierno nos deja el salto discreto del dólar oficial y una leve variación de los financieros, volviendo a niveles de brecha menores al 30%, no vistos de forma estable desde el 2019.
Así cierra la curva de bonos corporativos en dólares:
Así cierra la curva de bonos provinciales en dólares:
Así cierran los activos locales en el exterior:
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Agente de Liquidación y Compensación y Agente de Negociación Propia. ALyC y AN Propio. Registrado bajo el Nº 565 de la CNV.
Agente de Colocación y Distribución Integral de Fondos Comunes de Inversión – ACyDI Registrado bajo el N° 60 de CNV.
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