Global. Buena jornada para los activos de riesgo. Suben bolsas, caen VIX y dólar y las tasas cierran relativamente estables.

Algunos analistas atribuyen la mejora en las bolsas con la caída que experimentaron los P/E que estarían ahora en el promedio de los últimos 30 años. Tratar los P/E históricos como una señal confiable, luce algo arriesgado ya que con solo ver el siguiente gráfico se puede observar que el apego de los precios al promedio del P/E es muy débil. Más cuando la FED está decidida a combatir la inflación de manera significativa luego de demorar la suba por un año.

Local. BCRA cerró con ventas por más de u$s  50 millones a pesar de estar en plena época de liquidación de divisas. Se atribuyen las ventas a la necesidad de pagar importaciones de combustibles que ya no solo se requiere para el suministro de energía, sino que también hace falta para la provisión del transporte.

Mañana se licitan letras bien cortas (casi todas a tasa descuento y solo una ajustable por CER a mayo de 2023) y 2 bonos que lucen destinados a demandantes específicos (bancos el bono BADLAR y probablemente el FGS el TC25): ver llamado aquí

Estimamos que una oferta tan poco atractiva sólo se explica por el monto relativamente bajo que vence ($166.000 millones) y porque como junio arranca con pocos vencimientos el Tesoro habrá juzgado como apropiado asumir riesgo de menor rollover y evitar más deuda indexada.

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