Global. La agenda económica global sigue enmarcada en lo que venimos señalando diariamente:
- la tensión geopolítica que obligará a cambios estructurales profundos en Occidente, algo de lo que solo estamos viendo el principio
- cómo lidia China con su política de cero COVID y las dificultades que eso traen para su expectativa de crecimiento, más cuando Xi juega su permanencia en el cargo
- las decisiones de los BC sobre tasas
Sobre el ultimo punto queremos destacar algunos cambios en las expectativas de suba de tasas sobre todo en Europa. En el gráfico se ve cómo además del cambio en las expectativas de suba de tasas FED, ha habido un sustancial cambio en la expectativa de tasas del ECB.
Esto produce un debilitamiento del euro frente al dólar pero una suba del euro ajustado por los tipos de cambio de sus socios comerciales (ver divergencia entre línea blanca de dólar/euro y la naranja del tipo de cambio ajustado por comercio) que puede tener efectos negativos en una Europa que posiblemente se encamine a un escenario de tipo estanflacionario.
Local. Expectativa por el resultado de la licitación de hoy. La oferta de títulos que hizo el Tesoro parecería no haber sido atractiva para los inversores. Veremos qué rolleo se alcanza.
Algunos datos de inflación de alta frecuencia ubican el número de abril en torno al 6%.
Los dólares libres en alza reflejan mayor tensión cambiaria que podría agravarse si la licitación trae malas noticias.
Cada vez hay más indicios de complicación para las metas del segundo trimestre con el FMI.