Global. El CPI de septiembre subió 0,6% mensual, el mayor avance en cinco meses, con una inflación general de 3,7% interanual. por encima de las expectativas. La núcleo fue de 0,3% mensual y 2,6% interanual, también por encima de lo esperado por segunda vez consecutiva.

El detalle del informe muestra una inflación generalizada: la nafta saltó 9,1% mensual (mayor alza desde el inicio de la guerra con Irán en marzo), y los bienes tuvieron su mayor suba desde enero de 2025.

En los mercados, el S&P cayó 1,2% y el Nasdaq se hundió 1,9%, con el índice de chips -4%. Sin embargo, al expectativa se sigue ubicando en una pausa para la próxima reunión de la FED pese a que la probabilidad de suba aumentó 20 puntos luego del dato. El informe de hoy demuestra que la inflación ya no es solo un fenómeno energético, sino que presenta un pass-through hacia bienes y servicios, lo que implica que es defendible continuar con el ciclo de endurecimiento que la FED inició en septiembre. Warsh estará este jueves en Bangkok, lo que será la última oportunidad de señalización antes de la reunión del FOMC.

Local. Con una compra acumulada de unos USD 15.313 en el año, la presentación de Werning en Tailandia mostró la capacidad de hacer frente al pago de dividendos corporativos. Recordamos que, al comienzo de mandato, la deuda de dividendos acumulada por prohibiciones de giro de divisas tuvo que ir buscando mecanismos para resolverse (por ejemplo, los bopreales). Así, Werning muestra que en el año se llevan pagados U$ 4 mil millones (desde 2020 solo se habrían pagado unos U$ 0,6 mil millones).

Por otro lado, también presentó el plan de “próximas iniciativas del BCRA/CNV para el estímulo monetario del crédito”. Con esto se buscaría la competencia entre entidades y el ahorro de costos en comercios. Las medidas presentadas fueron:

• para empleados públicos se eliminó el tope a la tasa de interés y el código de préstamo ahora se puede transferir a una institución elegible, pudiendo dar un acceso más amplio al financiamiento.
• para empleados del sector privado, se buscaría centralizar los flujos de pagos asignados por estas operaciones a través de COELSA, eliminando la carga administrativa al empleador en el proceso de pago debitado en los recibos de sueldo.
• Establecer que las ventas por tarjetas de crédito sean instrumentos reconocidos legalmente, digitales y transferibles, ejecutables mediante juicio ejecutivo/vía ejecutiva y elegibles para oferta pública e inversión por parte de fondos comunes de inversión abiertos, pudiendo permitir un abaratamiento en la necesidad de liquidez de ese flujo.
• Crear una base de datos centralizada de bienes otorgados en garantía para préstamos garantizados.
• SGR: Incrementar el límite de apalancamiento para los bancos.

Se adjunta el gráfico presentado por Werning en la exposición:

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