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Local. El Tesoro adjudicó un total de $6,12 billones en la licitación de hoy, alcanzando un rollover de 120,4% sobre los vencimientos. La colocación se concentró en instrumentos Duales (72% del total adjudicado) y, en menor medida, Dollar Linked (28%). En un contexto de vencimientos relativamente bajos y sin grandes desafíos de refinanciamiento, el Tesoro aprovechó para extender duration: el plazo promedio ponderado de los instrumentos colocados alcanzó los 939 días (2,6 años). La adjudicación se distribuyó entre el TXMD8 (23,6%), TXMD9 (13,5%), TXMJ0 (34,5%), el D31G6 (26,5%) y el TZVD8 (1,9%).
Tal como esperábamos, hubo una fuerte demanda por el Dollar Linked de agosto de 2026 (D31G6), que concentró el 26,5% del monto adjudicado, equivalente a AR$ 1,62 billones.
La jornada también estuvo marcada por un fuerte rally de los activos locales. El Merval medido en dólares avanzó cerca de 7,8%, mientras que varias acciones argentinas registraron subas de dos dígitos, lideradas por los sectores financiero y energético. En paralelo, los bonos soberanos en dólares registraron importantes ganancias a lo largo de toda la curva, impulsados por la reciente recalificación crediticia de Argentina por parte de Standard & Poor’s. En línea con esta mejora en la percepción de riesgo, el riesgo país perforó los 450 puntos básicos y se ubicó en mínimos desde 2018, reflejando una compresión sostenida de spreads.
La mejora de calificación por parte de S&P se apoyó en la continuidad del ajuste fiscal, la desaceleración de la inflación, la recuperación de la actividad económica y la acumulación de reservas. La calificadora destacó además la capacidad del Gobierno para mantener el acceso al financiamiento y cumplir con sus compromisos en moneda extranjera, al tiempo que espera un crecimiento promedio cercano al 3% en los próximos años.
Por otro lado, la inflación de mayo fue del 2,1%, ubicando a la acumulada de estos 5 meses en 14,7%. El rubro con mayor variación fue comunicación (+3,4%) y el de menor, ropa y calzado (0,3%). Nuevamente regulados varía por encima de la general (2,4%) aunque el nivel agregado no fue asistido por estacionales (variaron 3,5%), fue la núcleo la que compensó estas subas con un 1,9% intermensual. De esta forma, la tendencia inflacionaria mantiene su baja con el componente core volviendo a ubicarse por debajo del 2% luego de 8 meses. La última vez que se logró esa variación mensual, en septiembre de 2025, fue el piso para el piso para el rebote del nivel de precios.
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