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Global. Tras la decisión de la Corte Suprema de EE.UU. de anular los aranceles recíprocos de Trump, la Casa Blanca anunció un nuevo arancel plano del 15% sobre todas las importaciones estadounidenses. El S&P 500 cayó 1,1%, el Nasdaq 100 bajó 1,4% y el Dow Jones retrocedió 1,6%, en una jornada marcada por la volatilidad no solo por la incertidumbre arancelaria sino por los temores del modelo IA y el impacto del nuevo modelo en el futuro de los distintos sectores de la economía (parte de esto podría haber sido motivado por un informe que pasó de manos de forma muy veloz que augura una crisis del modelo tecnológico).
Ante esto, El oro superó los USD 5.200 por onza (+2,1%), evidenciando la búsqueda de activos refugio. Los Treasuries a 10 años ganaron, con el rendimiento bajando 6 puntos básicos hasta 4,03%. Bitcoin cayó 4,9%, perforando el nivel de USD 65.000.
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Así operan los activos de riesgo globales:
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Local. Hacemos el seguimiento con una nueva llamada de atención puntual en el deterioro de la cartera de créditos del sistema financiero hacia el fin del 2025. Aunque las empresas muestran una tendencia hacia la morosidad, la preocupación mayor se ve en la irregularidad de las familias, donde el mayor riesgo se concentra en los préstamos personales y tarjetas de crédito, con una irregularidad del 12% y 9,3% respectivamente. Sumado a esto, la encuesta de condiciones crediticias mostró un aumento de la demanda en tarjetas y en otros créditos al consumo y una disminución en los hipotecarios y en los prendarios (¿podríamos intuir necesidad en un contexto de caída del ingreso disponible y tasas que deberían desincentivar al préstamo?).
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El nuevo foco lo marcamos también en el ratio de cobertura de “previsiones/cartera irregular” del sistema financiero total, donde vemos la cobertura de la cartera morosa en su nivel más bajo desde la pandemia (fuerte crecimiento de la cartera irregular). El nivel más bajo registrado en la serie histórica que data desde finales del 2002 encuadra un ratio poco mayor al 70%. El dato de diciembre presentado en 94% nos deja con el interrogante abierto: ¿cae la cobertura porque la incobrabilidad subió con demasiada velocidad o porque la cobertura no requiere de niveles tan altos como el año pasado dadas las condiciones económicas?
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Así cierra la curva de bonos corporativos en dólares:
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Así cierra la curva de bonos provinciales en dólares:
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Así cierran los activos locales en el exterior:
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Agente de Liquidación y Compensación y Agente de Negociación Propia. ALyC y AN Propio. Registrado bajo el Nº 565 de la CNV.
Agente de Colocación y Distribución Integral de Fondos Comunes de Inversión – ACyDI Registrado bajo el N° 60 de CNV.
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