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Global. Las minutas del FOMC publicadas hoy revelaron divisiones entre los funcionarios de la Fed sobre la trayectoria futura de tasas. La mayoría de los funcionarios considera apropiado hacer recortes adicionales si la inflación desciende (como se espera), pero algunos sostienen que las tasas deberían mantenerse sin cambios “por algún tiempo”. La votación del 9-10 de diciembre resultó en 9-3 a favor de reducir la tasa de referencia en 25 puntos básicos al rango de 3.5%-3.75%, la tercera baja consecutiva.
El dilema central radica en dos riesgos contrapuestos: la mayoría señala que un movimiento hacia una política más neutral ayudaría a evitar un deterioro significativo del mercado laboral, mientras varios participantes advierten que recortes adicionales con lecturas de inflación elevadas podrían generar menor compromiso con el objetivo del 2%. El mercado mantiene expectativas de dos recortes de tasas en 2026.
La plata se recuperó fuertemente tras su mayor caída diaria en más de cinco años (-9% el lunes). El oro también subió después de perder 4.4% en la rueda de ayer. Podemos suponer que los movimientos de ayer fueron de corrección técnica.
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Así operan los activos de riesgo globales:
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Local. La tasa de referencia (hoy fue la caución a 3 días) volvió a operar con alta volatilidad: esta vez, a medidos de rueda llegó a 110% TNA, para terminar la última jornada del año en 20%. Este impacto por el estrangulamiento de liquidez en el sistema financiero podría seguir viéndose algunas ruedas más (ceteris paribus) dado que la próxima licitación del Tesoro es dentro de más de 2 semanas.
Por otro lado, la confianza en el gobierno (según la UDTD) se ubicó en 49,2% en diciembre. Este nivel es bastante positivo e históricamente elevado: resulta 1,9pp superior al de diciembre de 2017 (Macri) y 20,8pp por encima de diciembre de 2021 (Fernández).
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Así cierra la curva de bonos corporativos en dólares:
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Así cierra la curva de bonos provinciales en dólares:
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Así cierran los activos locales en el exterior:
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Agente de Liquidación y Compensación y Agente de Negociación Propia. ALyC y AN Propio. Registrado bajo el Nº 565 de la CNV.
Agente de Colocación y Distribución Integral de Fondos Comunes de Inversión – ACyDI Registrado bajo el N° 60 de CNV.
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