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Global. Hoy Powell mencionó que, como hacedores de política, no se encuentran apresurados por recortar la tasa. Sin embargo, comenzar el ciclo de bajas de tasas luego de 14 meses de pausas con un recorte de 50 bps podría ser un contraarguemento ante la declaración. Es por ello que nuestra expectativa inicial no era la del recorte de 50 puntos básicos, sino una paulatina baja del nivel de tasa de a 25 bps, tal como hoy pricea el mercado. Esto sería posible en la medida que la inflación mantenga la tendencia actual, el mercado laboral siga firme y la actividad económica no vuelva a rebotar hacia abajo.
Bowman, siendo gobernadora de la FED con gran historial “hawkish”, hoy dio su perspectiva económica bastante alineada a Powell: la inflación parece estabilizarse por encima del 2%, lo que tiende a evaluar una “nueva normalización” en un piso más elevado de la tasa neutral de la economía norteamericana.
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Así cierran los activos de riesgo globales:
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Local. La cuenta corriente cambiaria acumula un déficit de casi USD 2.400 millones en los tres meses terminados en agosto. Si excluimos los pagos de intereses en moneda extranjera por deuda del SPN con el sector privado, el déficit acumulado de esos 3 meses ascendería a unos USD 1.000 M (con el mismo criterio de medición en agosto de 2023 el déficit acumulado en 3 meses ascendía a USD 1.700 M.)
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La cuenta de intereses capitalizados por LECAP que el Tesoro computa debajo de la línea sumó en agosto casi $2 billones y acumula ya más de $4 billones en el año. Esta cifra equivale al 0,8% del PIB.
Esa manera de computar los intereses de las LECAP evita que el resultado financiero sea deficitario y que de esa manera el SPN muestre un superávit de casi $2 billones (0,4% del PIB). Ajustado por la capitalización de intereses el resultado financiero sería deficitario en unos $ 2 billones (0,4% del PIB). Esta es una de las razones por la cual la deuda pública aumenta, a pesar de que el SPN acumula resultados financieros positivos.
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Así cierra la curva de bonos corporativos en dólares:
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Así cierra la curva de bonos provinciales en dólares:
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Así cierran los activos locales en el exterior:
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Agente de Liquidación y Compensación y Agente de Negociación Propia. ALyC y AN Propio. Registrado bajo el Nº 565 de la CNV.
Agente de Colocación y Distribución Integral de Fondos Comunes de Inversión – ACyDI Registrado bajo el N° 60 de CNV.
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