Global. La presentación de los datos de inflación preliminar en la Eurozona mostraron una caída del IPC (en línea con lo esperado). La tendencia de seis meses comienza a ser bajista, tal como viene ocurriendo con USA y el Reino Unido. Es por ello que se espera que los Bancos Centrales de Europa e Inglaterra estabilicen expectativas de subas de tasas con posturas menos hawkish tal como lo hizo la FED.
Así opera la apertura de los activos globales:
Local: Massa anunció que se pagarán los vencimientos de hoy al FMI (unos USD 2.700 M) a través de un préstamo puente de la CAF por USD 1.000 M. y el resto con la activación parcial del segundo tramo del swap por USD 1.700 M.
Del mensaje surge que: a) existe la posibilidad de que haya un desembolso de USD 7.500 M por parte del FMI en la segunda quincena de agosto (desembolso que compensaría los pagos de junio, julio, agosto y septiembre) y b) que se debió apelar a un plan B a las apuradas por la demora con la que se trató la quinta revisión que debía efecturase en junio.
La posibilidad de que haya desembolso en agosto recordamos que está sujeta a “la implementación continua de las acciones de política acordadas” tal como reza el comunicado del FMI. Destacamos que, en varias ocasiones, los acuerdos con el FMI conllevan compromisos que se mantienen como “cláusulas secretas”. Dado lo delicado de la situación actual no descartamos que la posibilidad de acceder a esos desembolsos tengan variedad de condicionalidades que hoy se mantienen como secretas (desde cambiarias, monetarias y fiscales hasta, en la eventualidad de un resultado claramente adverso para el oficialismo, que deba abrirse la negociación a equipos de la oposición).
Entre mañana y el viernes deberán desembolsarse otros USD 826 M (al tipo de cambio de DEGs de hoy) en concepto de intereses que seguramente provendran de las reservas que se acumulen por el dólar agro.
Con los cambios que pueden verse en los resultados diarios del BCRA en el MULC, propios de políticas cambiarias agresivas para la recepción de divisas, se ve un efecto en la estabilidad de un ritmo devaluatorio que se sigue evitando alzarse.
Así opera la apertura de los bonos en el exterior:
Aurum Valores SA – Departamento de Research – research@aurum.com.ar – www.aurum.com.ar
Agente de Liquidación y Compensación y Agente de Negociación Propia. ALyC y AN Propio. Registrado bajo el Nº 565 de la CNV.
Agente de Colocación y Distribución Integral de Fondos Comunes de Inversión – ACyDI Registrado bajo el N° 60 de CNV.
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