Global. Las vacantes de empleo en EE.UU. cayeron en agosto a un mínimo de cinco meses. La pregunta es, ¿se enfría la demanda de trabajo y la firmeza del mercado?

Las vacantes (JOLTS) bajaron a 7,1 millones desde 7,3 millones en julio, por debajo de las estimaciones. La caída fue amplia en sectores.

Sin embargo, los despidos cayeron al nivel más bajo desde marzo de 2025 y las contrataciones subieron levemente. La tasa de renuncias se mantuvo en 1,9%, igual al mínimo desde 2020.

Consideramos que aunque puede ser llamativo tanto el gráfico como el dato, el puesto abierto (JOLTTOTL) por cada desempleado (USUETOT) se ubica en niveles cercanos pero mayores a 1 (por cada desempleado hay casi un puesto de trabajo disponible). El desempleo no se agrieta y son estos niveles aún coherentes para considerar que el mercado laboral no representa un problema ante el antagónico inconveniente de una inflación acelerada y sin motivantes que la bajen.

Nos mantenemos con cautela a que este dato sea interpretado por Warsh como un argumento para pausar el ciclo de subas de tasas arrancado y, en nuestra opinión, lógico para el contexto de tasas e inflación global.

Local. En la cuarta licitación consecutiva sin instrumentos con vencimiento en 2028 o años posteriores, el Tesoro adjudicó $8,62 billones y alcanzó un rollover del 100,1% sobre vencimientos por aproximadamente $8,6 billones. Las ofertas totalizaron $9,77 billones, por lo que Economía rechazó posturas por cerca de $1,15 billones.

La colocación se distribuyó principalmente entre el bono TAMAR con vencimiento en julio de 2027, que concentró el 33,9% del total, y el BONCAP de enero de 2027, con el 33%. El bono CER a mayo de 2027 representó otro 11,9%, mientras que las dos Lelink con vencimiento en octubre y noviembre captaron conjuntamente el 21,2%, equivalentes a $1,83 billones. El BONCAP cortó a una TEM del 2,17%, mientras que las Lelink registraron TIREA del 9,06% y 7,38%, respectivamente.

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