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Global. La FED mantuvo las tasas de interés sin cambios en un rango de 3,5%-3,75%, con una votación de 10-2 a favor de la pausa. Powell destacó “una clara mejora” en las perspectivas económicas de EE.UU. para el año, señalando que el mercado laboral ha mostrado signos de estabilización. Al mercado siempre le interesa analizar el detalle del comunicado presentado por la entidad, el cual mejoró significativamente la evaluación económica, describiendo el ritmo de crecimiento como “sólido” en lugar de “moderado” como venía haciéndolo desde octubre. Los funcionarios eliminaron el lenguaje que apuntaba a mayores riesgos a la baja para el empleo, que había aparecido en los tres comunicados anteriores. Powell afirmó que “las perspectivas de actividad económica han mejorado claramente desde la última reunión, y eso debería importar para la demanda laboral y el empleo con el tiempo”.
El S&P 500 operó sin cambios significativos al igual que los Treasuries.
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Así operan los activos de riesgo globales:
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Local. Los datos de crédito en USD al sector privado serían la fuente de compra de divisas del BCRA. Adicionalmente la oferta de divisas por emisión de ON (por unos USD 6.400 M desde octubre) estaría alimentando la demanda privada. Vemos una marcada diferencia en que, desde las elecciones de octubre, el crédito a privados en USD (con oscilaciones por cancelaciones y toma de nuevos créditos), se había mantenido sin cambios hasta comienzos de 2026 donde la demanda de fondos acompañaría la compra de dólares por parte del Central.
A la par, un contexto con tasas en pesos elevadas presiona el tipo de cambio a la baja y ayuda a la acumulación de reservas; sin embargo, la remonetización de la economía generada en esta segunda mitad de enero logró ir solucionando el problema de liquidez que generaba fuerte volatilidad en las tasas, pero si el escenario mantiene tasas más razonables podría forzar a que esta dinámica de acumulación no se mantenga tan firme.
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Así cierra la curva de bonos corporativos en dólares:
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Así cierra la curva de bonos provinciales en dólares:
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Así cierran los activos locales en el exterior:
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Agente de Liquidación y Compensación y Agente de Negociación Propia. ALyC y AN Propio. Registrado bajo el Nº 565 de la CNV.
Agente de Colocación y Distribución Integral de Fondos Comunes de Inversión – ACyDI Registrado bajo el N° 60 de CNV.
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