Global. El gobernador austríaco del Banco Central Europeo, Robert Holzmann, se mostró con intenciones de suba de tasas de cara a la próxima reunión de septiembre. Holzmann viene siendo uno de los miembros que más pregona la necesidad de conseguir el “pico” de la suba de tasas cuanto antes. En base a sus pares con pensamientos menos agresivos opinó que “no hay que dudar”. En definitiva, tal como viene pasando en las economías desarrolladas, la tasa se eleva, la inflación aún no logra controlarse y el mercado de trabajo se mantiene rígido. Para Holzmann esto aleja el riesgo recesivo, siendo momento de pisar el acelerador de la tasa ya que la fortaleza del mercado de trabajo implicará mayores aumentos salariales.

Así opera la apertura de los activos globales:

Local: El FMI publicó el reporte del staff. Queda allí expuesto que el nivel de RIN era negativo, como veníamos estimando. También se informan las Reservas Líquidas, de donde se extraen el stock de oro y DEGs, que para junio se estimaba que se ubicaban en USD -14.000 M. Las metas de reservas hacia fin de año lucen incumplibles, y las fiscales (1,9% del PBI) tampoco serían logrables.

Luego de la devaluación efectuada por Massa el lunes post-PASO, ahora el ministro anuncia una serie de medidas económicas que buscan contener el impacto de ésta. Propone una serie de medidas que deberán ser sufragadas en parte por el sector privado y, por otra parte, por el público. Las medidas del sector público tendrían un costo fiscal de medio punto (0,5%) del PBI, alrededor de $500.000 M, lo que haría aún más difícil el cumplimiento de las metas comprometidas con el FMI. Seguramente el contexto provocará que gran parte de estas medidas tengan un impacto inflacionario mayor al actual.

Se anunció un nuevo dólar soja. El mecanismo sería con un 75% de liquidación al tipo de cambio oficial, mientras que el restante podría liquidarse al CCL. Veremos la efectividad de la medida en un contexto donde queda muy poca soja por vender, además de que los productores la podrían retener como forma de sostener su ahorro en producto en vista de la volatilidad por las elecciones.

Así se presentan las primeras posturas de los bonos soberanos en el exterior:

Aurum Valores SA – Departamento de Research – research@aurum.com.ar – www.aurum.com.ar
Agente de Liquidación y Compensación y Agente de Negociación Propia. ALyC y AN Propio. Registrado bajo el Nº 565 de la CNV.
Agente de Colocación y Distribución Integral de Fondos Comunes de Inversión – ACyDI Registrado bajo el N° 60 de CNV.

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