Global. Mañana, la Fed anunciará su decisión de política monetaria. El mercado asigna una probabilidad cercana al 91% a que mantenga la tasa de referencia en el rango actual de 3,75%-4,00%. Sin embargo, para la reunión de diciembre se espera una nueva suba de 25 puntos básicos, escenario al que se le asigna una probabilidad superior al 84%, en línea con lo que indicaron la mayoría de los miembros de la Fed en el último dot plot.

En medio de meses complejos para la deuda soberana estadounidense, las tasas mostraron una compresión durante las últimas ruedas. El deterioro del crédito corporativo de algunas empresas vinculadas con la inteligencia artificial impulsó, entre otros factores, un movimiento de flight to quality hacia los bonos del Tesoro. Así, la tasa a diez años cayó marginalmente por debajo del 5%, desde el máximo de 5,36% alcanzado a comienzos de octubre.

Local. Mañana, el Tesoro ofrecera seis instrumentos, en una jornada en la que enfrenta vencimientos por aproximadamente $10,9 billones. La licitación se liquidará el viernes 30 de octubre e incluirá una nueva LECAP con vencimiento en febrero de 2027; dos BONCER, a marzo y octubre de 2027; un bono ajustado por TAMAR a agosto de 2027; un dual CER/TAMAR a diciembre de 2028; y la reapertura de una LELINK con vencimiento en enero de 2027.

En un contexto desafiante para los activos argentinos, el menú no incluye instrumentos hard dollar y se concentra principalmente en vencimientos de 2027. La única excepción es el dual CER/TAMAR a diciembre de 2028, cuya inclusión representa un intento por colocar deuda en el proximo mandato presidencial, aunque su relevancia dependerá del monto que finalmente se adjudique.

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