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Global. El anuncio del presidente Donald Trump sobre la imposición de un arancel del 25% a los automóviles importados provocó un aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro de USA particularmente en los tramos medios y largos de la curva. El rendimiento del bono a 10 años subió 3 puntos básicos hasta el 4,36%. Este movimiento reflejaría la expectativa de mayores presiones inflacionarias derivadas de las nuevas barreras comerciales, lo que podría obligar a la FED a mantener una postura monetaria más restrictiva por más tiempo.
A este escenario se sumaron los datos del PIB del cuarto trimestre, que sorprendieron levemente al alza con una expansión anualizada del 2,4% frente al 2,3% esperado. Esta revisión refuerza la visión de una economía norteamericana aún resiliente, con un consumo sólido y un mercado laboral robusto, lo cual también contribuye al alza en los rendimientos. Sin embargo, estos datos no habrían sido suficientes para contrarrestar los efectos adversos del anuncio de Trump, dado que el S&P, el Nasdaq y el Dow Jones experimentaron durante la jornada caídas del 0,33%, 0,53% y del 0,37% respectivamente.
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Así cierran los activos de riesgo globales:
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Local. Si entrasen del FMI fondos frescos como para llevar las reservas brutas a USD 50.000 M y se quisiera comparar esa cifra con la cobertura que había de la masa monetaria en la Convertibilidad (M4 privado en pesos) el BCRA no quedaría mejor posicionado que en aquel entonces. De más está decir que, además en aquel período había libre circulación de capitales y que ahora, según trasciende la capitalización del BCRA se supone que servirá para ir a un esquema de menor rigidez del cepo, por lo que la cobertura debería considerarse sobre toda la masa monetaria que podría escapar del peso y no solo con la BM.
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La historia argentina ha sido pródiga en episodios de stress y crisis cambiarias muy severas aún con niveles mucho mayores de Reservas / BM que aquellos a los que se llegaría con un ingreso de fondos del FMI+OOII que lleve el stock de las brutas a USD 50.000 M (menos los encajes en divisas que deben respaldar los depósitos en USD de los depositantes) al tipo de cambio actual.
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En cuanto a nuevos datos de la macro, esta tarde INDEC publicó los resultados de enero del EMAE. En enero de 2025, la actividad económica creció 6,5% interanual y 0,6% respecto a diciembre en términos desestacionalizados, marcando el noveno mes consecutivo de crecimiento. Diez sectores mostraron subas, destacándose Intermediación financiera (+25,7%) y Comercio (+11,3%), este último con la mayor incidencia positiva en el crecimiento. En contraste, cinco sectores cayeron, como Pesca (-3,8%) y Hoteles y restaurantes (-2,8%). Las mayores incidencias negativas provinieron de Administración pública y servicios comunitarios, que junto a otros sectores restaron 0,22 puntos porcentuales al crecimiento interanual.
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Top 3 de acciones locales:
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Así cierra la curva de bonos corporativos en dólares:
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Así cierra la curva de bonos provinciales en dólares:
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Así cierran los activos locales en el exterior:
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Agente de Liquidación y Compensación y Agente de Negociación Propia. ALyC y AN Propio. Registrado bajo el Nº 565 de la CNV.
Agente de Colocación y Distribución Integral de Fondos Comunes de Inversión – ACyDI Registrado bajo el N° 60 de CNV.
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