Global. El presidente de la FED de Minneapolis, Kashkari, se pronunció sobre la inestabilidad bancaria. Opinó sobre una regulación necesaria en el sistema bancario por ser un “terreno injusto” para los bancos regionales en relación con las grandes entidades. A su vez, habló sobre la expectativa de que este escenario bancario pueda generar una contracción crediticia, algo que si bien se está intentando combatir para que no sea grave, puede que en alguna medida ayude a la FED en la lucha contra la inflación. Sin embargo, aún está poco claro el balance entre el impacto positivo y negativo de este escenario ya que puede conducir a una recesión.

Los mercados arrancan la rueda neutros:

Local: El Ministerio de Economía intenta colocar más deuda en dólares en el mercado sosteniendo que eso no implicará caída en las paridades. Esto choca con la realidad de un mercado que no demanda deuda soberana argentina en dólares (las TIR son muestra de ello). En tal sentido, un exceso de oferta de bonos hará caer sus precios en dólares. Si la necesidad es controlar los dólares financieros lo que se debería buscar es bajar la oferta de pesos, algo que este mecanismo no ofrece dado que lo que se absorbería de pesos por la venta de bonos luego se gastaría fiscalmente, por lo que la operatoria es monetariamente expansiva.

La solución sigue siendo bajar el déficit fiscal, algo que en tiempos electorales y con el impacto de la sequía será muy difícil de ser logrado, por lo que estimamos que más allá de algún efecto temporal, los dólares libres seguirán impulsados por el exceso de pesos que generan las políticas fiscales actuales, como tampoco cederán las presiones inflacionarias en el mercado de bienes y servicios

La caída de las paridades ya se viene sufriendo hace casi 2 meses, en las cuales cayeron un promedio de 8,75% desde los máximos de principios de febrero.

Los activos argentinos en el exterior abren de esta forma:

Aurum Valores SA – Departamento de Research – research@aurum.com.ar – www.aurum.com.ar
Agente de Liquidación y Compensación y Agente de Negociación Propia. ALyC y AN Propio. Registrado bajo el Nº 565 de la CNV.
Agente de Colocación y Distribución Integral de Fondos Comunes de Inversión – ACyDI Registrado bajo el N° 60 de CNV.

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