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Global. En medio de especulación de que la FED haga recortes en su tasa de política monetaria en el futuro cercano, el rally de las acciones desacelero en este viernes, pero parecería que el mercado de todas maneras se dirige a una de sus mejores semanas de lo que va el 2024.
Hoy la FED llevara a cabo el evento “FED Listens” en el que estará presente Jerome Powell, presidente de la FED, y contara con una charla del presidente de la FED regional de Atlanta, Raphael Bostic. En este evento la FED se centrará en escuchar sobre la experiencia de distintos individuos sobre la cotidianeidad de la economía y como ha sido la transición a una economía post-pandemica. No está contemplado que la FED haga mención alguna sobre cuestiones concernientes a la política monetaria.
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Así opera la apertura de los activos de riesgo globales:
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Local. El resultado de la licitación de la Lecap permite inferir la inflación esperada por el arbitraje contra bonos ajustables por CER. La construcción mensual hasta enero es teórica ya que se podría proyectar variaciones mensuales distintas, pero el acumulado requiere una coincidencia para que se arbitren los activos. A los valores que salió la letra implicaría una inflación acumulada marzo/diciembre del 94% y de todo el año del 165%. Este valor se ubica muy por debajo de la expectativa del REM (promedio 207% mediana 215%) e inclusive se ubica debajo del percentil 25 (es decir menos del 25% de los que aportan proyecciones al REM creen que la inflación puede estar en ese rango y solo 1 de los 10 mejores pronosticadores cree que puede ser del 163%).
La decisión de usar el excedente de financiamiento para comprar divisas que sirvan para el pago de los vencimientos de bonos en USD de julio nos parece buena y mucho mejor que el uso para cancelar pasivos con el BCRA que se hiciera en las ocasiones anteriores.
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Por otro lado, la curva soberana del BCRA parecería mostrar un desarbitraje evaluando las TIR. Con una hipótesis de que éstas deberían comprimir (subir el valor del bono), los principales candidatos serían los BOPREALES a 2027 rescatables (A, B y C) y el serie 3 (BPY26) dado que operan en rendimientos elevados relativos a la curva soberana.
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Así opera el mercado de los bonos locales en el exterior:
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Agente de Liquidación y Compensación y Agente de Negociación Propia. ALyC y AN Propio. Registrado bajo el Nº 565 de la CNV.
Agente de Colocación y Distribución Integral de Fondos Comunes de Inversión – ACyDI Registrado bajo el N° 60 de CNV.
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