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Global. Si bien la FED recortó la tasa de interés en 25 bps, cumpliendo con las expectativas del mercado, las nuevas proyecciones del FOMC muestran un aumento de la inflación PCE esperada para 2025 en 2,5% anual, cuando en septiembre esperaban una infla del 2,1%. Lo otro preocupante que muestran las proyecciones son los niveles de la tasa de interés para los próximos años, en septiembre se esperaba que 2025 termine con una tasa en 3,4%, ahora se espera que sea de 3,9%, es decir 2 recortes de tasa en 25 bps menos que los 4 esperados. Powell reconoció en la conferencia de prensa de ayer que esta decisión de recorte de tasa estuvo “al límite”, pero que creían que era la mejor decisión, mencionando que si se mueven demasiado lento lastiman al mercado laboral, pero que si se mueven muy rápido pierden progreso contra la inflación. Cuando se le preguntó sobre tarifas (efecto Trump) dijo que, si bien lo tenían en mente, todavía todo era muy prematuro, dado que todavía no se sabe cómo serán exactamente las políticas arancelarias ni como se implementarían, por lo que todavía no era el momento para simular su potencial impacto en los precios al consumidor. Habría sido por estas razones que el mercado de acciones se retrajo al final de la jornada de ayer, con el S&P 500 cayendo en casi un 3%.
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Por otro lado, según la tercera revisión del informe de la BEA, el PBI real de EE. UU. creció un 3,1% anual en el tercer trimestre de 2024, revisado al alza desde el 2,8% estimado anteriormente. Este aumento se atribuye a mayores gastos de consumo, exportaciones, inversión fija no residencial y gasto del gobierno federal. Las importaciones también crecieron. El PBI nominal aumentó un 5%, alcanzando $29.37 billones de dólares.
Por industria, 16 de 22 sectores contribuyeron al crecimiento del PBI, destacándose la manufactura de bienes duraderos y no duraderos, comercio minorista, salud, servicios sociales, y procesamiento de datos.
Finalmente, la inflación PCE núcleo del tercer trimestre resultó ser del 2,2%, por encima ddel 2,1% esperado por el consenso y acelerando desde el 2,1% visto en el período anterior. Recordamos que mañana se conocerán los datos de PCE del mes de noviembre.
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Así cierran los activos de riesgo globales:
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Local. El 04/12 advertimos que la estrategia de carry empezaba a ser poco aconsejable dado el perfil riesgo / retorno. Podes leer el informe aquí.
Desde entonces las pérdidas por carry han sido importantes y la intervención del gobierno de ayer ayudó a moderarlas pero la tendencia de hoy vuelve a confirmar el riesgo de mantener esa posición. Más adelante seguramente habrá nuevas oportunidades de reiniciar la estrategia
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Aunque hoy se vio mayor intervención en el segmento de pesos, el monto negociado en USD siguió siendo extremadamente alto. Esto refleja el flujo de dolarización de los inversores que el gobierno intenta moderar con uso de la discrecionalidad de intervención que anunció Caputo en julio.
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Top 3 de acciones locales:
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Así cierra la curva de bonos corporativos en dólares:
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Así cierra la curva de bonos provinciales en dólares:
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Así cierran los activos locales en el exterior:
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Agente de Liquidación y Compensación y Agente de Negociación Propia. ALyC y AN Propio. Registrado bajo el Nº 565 de la CNV.
Agente de Colocación y Distribución Integral de Fondos Comunes de Inversión – ACyDI Registrado bajo el N° 60 de CNV.
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