Cierre del día 16/04/26

Global.
La inflación en la Eurozona tuvo una brusca suba, la mayor en términos mensuales (1,3%) desde octubre 2022. La núcleo se mantuvo
más firme, gracias a excluir los componentes impactados más fuertemente por energía. A dos semanas de la reunión del Banco Central Europeo, varios miembros comentan sobre la posibilidad de que este salto inflacionario pueda no generar cambios bruscos en la
estrategia de la política monetaria. Dolenc es claro con que “aunque el mercado espere subas de tasas, no significa que debamos de hacerlo”; a la par, Rehn complementa que el conocimiento de la situación y el impacto de la guerra en la economía de la UE es
aún vaga y que el riesgo de desanclar la política monetaria de la inflación, alto. Esto es comentado a raíz de que las tratativas de paz hayan quitado presión al petróleo y, de ese modo, a las probabilidades de casos severos de inflación.

Así operan los activos de riesgo globales:

Local. El
Tesoro absorbió más de AR$ 2,1 billones en la licitación, con una fuerte demanda (45% de lo adjudicado) llevado por la LECAP de agosto 2025, la cual se licitó a una TEM del 2% (sin premio). El canje de BONCER diciembre y marzo 2027 por marzo 2028 generó una
colocación en este último de casi 15,5 bn VNO. TAMAR tuvo una demanda similar a CER (menos de AR$ 3 bn.), aunque con AR$ 2 bn recibidos del nuevo TAMAR a febrero 2028 a margen 6.5% rescatando dual de septiembre.

Por otro lado, el dato de inflación mayorista de marzo marcó una aceleración significativa: el Índice de Precios Internos
al por Mayor (IPIM) subió 3,4% mensual, desde apenas 1% en febrero.

Los productos primarios tuvieron la suba más alta en 2 años (desde abril 2024) subiendo 6.1% (excluyendo efecto impositivo,
sino 7.8%). El rubro Petróleo crudo y gas registró un salto de 27,3% mensual, en línea con la suba del crudo impulsada por tensiones bélicas en Medio Oriente. Estos a su vez traccionaron a los productos manufacturados (+2,3%). La aceleración mayorista de marzo
está en buena medida explicada por un shock externo, pero esto que puede ser transitorio podría generar mayor impacto sobre insumos industriales y logística (segunda ronda de presiones hacia un IPC con una tendencia al alza marcada).

Así cierra la curva de bonos corporativos en dólares:

Así cierra la curva de bonos provinciales en dólares:

Así cierran los activos locales en el exterior:

Aurum Valores SA – Departamento de Research –
research@aurum.com.ar –

www.aurum.com.ar

Agente de Liquidación y Compensación y Agente de Negociación Propia. ALyC
y AN Propio. Registrado bajo el Nº 565 de la CNV.

Agente de Colocación y Distribución Integral de Fondos Comunes de Inversión
– ACyDI Registrado bajo el N° 60 de CNV.

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