Global. Los reguladores en USA (Tesoro, FDIC, FED) salieron a rescatar a depositantes de entidades financieras que deberán ser absorbidas y/o liquidadas. La inyección de fondos que demandará está acción tendrá consecuencias futuras con las que los hacedores de políticas deberán lidiar. Esperemos estén a la altura del desafío. Se optó por el mal menor para evitar contagio y corrida. Los primeros efectos son fuerte baja de expectativa de suba de tasas y debilitamiento del dólar. Mantenemos sugerencia de cautela.
El comienzo de este contexto fue por la caída del SIVB, banco de Silicon Valley. Tal como explicamos en informes previos, el banco sufrió una corrida de depósitos por presentar problemas de liquidez. El pilar para este problema fue la gran suba de tasas de estos últimos 2 años, que deterioró la posición de inversiones a largo plazo que tenía la entidad. El gráfico muestra la gran distorsión en el ratio inversiones/depósitos, siendo el promedio de las entidades un 27% mientras que el SIVB poseía un 70%, es decir, gran parte de estas inversiones (Bonos del Tesoro) que cada vez valían menos respaldaban a los depósitos.
Local: El FMI aceptó revisar metas del acuerdo ante la evidente incapacidad del gobierno para lograr el cumplimiento de objetivos que de por si eran poco exigentes, flexibilizándolos aún más.Veremos en estos días cuáles son las metas revisadas.
El Banco Central emitió el viernes pasado “puts” por el equivalente al 22% de los bonos adjudicados por el Tesoro en el canje de deuda en moneda local, lo que sugiere que los bancos privados cubrieron la totalidad de su asignación.
En el mercado, parecería que se conjugan: aversión al riesgo, canje muy pobre y revisión de metas interpretada como algo muy negativo para tener un inicio de semana muy castigado.
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