Global. La evolución de los contratos de futuros de los índices bursátiles de USA nos muestra lo que ya hacedores de política advertían: el mercado se muestra más confiado de cara a enfrentarse al pico de un largo ciclo de subas de tasas. Esto se ve incluso con el gráfico de la curva del Tesoro (ver cierre de ayer), con un mercado más optimista también en la renta fija.

Pese a que parte del mercado ya espera una caída de la tasa FED para marzo y, en Europa, incluso antes, hacedores de política como Bailey (Reino Unido) se mostraron contrarios a estas expectativas.

Así opera la apertura de los activos globales:

Local: El tipo de cambio real oficial actualmente se ubica en un mínimo similar al del cambio de gobierno de 2015 y a la convertibilidad antes de la devaluación del real. Si el nuevo gobierno quisiera tener un dólar como el de la post PASO 2019 (cuando AF dijo que el dólar a $60 era el adecuado para la transición) deberíamos ver al tipo de cambio nominal en $700 para el 10/12 (a valores actuales por la inflación futura esperada sería equivalente a unos $620). Si a partir de ese momento se dejara fijo el dólar a $700 hasta fin de 2023 el nivel del tipo de cambio real sería algo más alto que el de la devaluación de Fábrega en enero de 2014.
En todos los casos estamos hablando de tipos de cambio oficial bastante más bajos que los del gobierno de Néstor Kirchner, cuando con un tipo de cambio real bien alto se acumularon reservas y se obtuvieron superávit gemelos.

Así operan las primeras posturas de los bonos soberanos en el exterior:

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