Cierre del día 08/05/26

Global.
Las encuestas de la Universidad de Michigan sobre el sentimiento del consumidor muestran una merma que sigue marcándose, la
cual rompió el umbral del “50” entre “optimismo/pesimismo”. Sin embargo, las encuestas sobre expectativas de inflación no fueron tan elevadas como se esperaba (mayo preliminar en 4.5% a 1 año y 3.4% a 5-10 años). De todos modos, es claro que aunque el mercado esperaba algunos puntos porcentuales más, estos datos son elevados si pensamos que el IPC de USA (ya de por sí con tendencia agravada en marzo por el primer mes de guerra), se encuentra en 3,25%.

 Por el lado de la guerra, las tensiones escalaron con un segundo día de choques en Ormúz, con fuerzas estadounidenses realizando ataques aéreos sobre dos buques cisterna iraníes vacíos que intentaban romper el bloqueo, lo que Irán calificó como violación del cese del fuego. EAU reportó el lanzamiento de dos misiles balísticos y tres drones iraníes, con tres heridos leves.

En la otra cara bélica, Trump anunció un cese del fuego de tres días entre Rusia y Ucrania del 9 al 11 de mayo, coincidiendo con las celebraciones del Día de la Victoria en Moscú. Tanto Putin como Zelenski confirmaron su adhesión al acuerdo, incluyendo un intercambio de prisioneros de guerra por bando. Consideramos que es probable que esto sea, tal como vemos en Ormúz, una tregua sin perspectivas de avanzar hacia una resolución permanente en el corto plazo.

Así operan los activos de riesgo globales:

Local. El IPI de marzo registró una suba interanual de 5,0%, con la serie desestacionalizada mostrando un alza intermensual de 3,2%. Sin embargo, el acumulado del primer trimestre cayó 2,3% respecto a igual período de 2025, lo que revela que la recuperación de marzo no alcanzó a compensar los derrumbes de enero (-3,6% i.a.) y febrero (-8,6% i.a.). 

Rubros con mayores caídas:

• Productos textiles: -23,3%

• Maquinaria y equipo: -11,3%

• Industrias metálicas básicas: -10,1%

• Prendas de vestir, cuero y calzado: -8,9%

 La industria sigue sin consolidar una tendencia de recuperación robusta. Pese a la suba de la actividad económica de forma agregada, sectorialmente hay una dinámica sumamente heterogénea: algunos químicos, refinación y automotores contrasta con el marcado deterioro del sector textil y de maquinaria.

 Por el lado de la construcción, el ISAC de marzo registró una suba interanual de 12,7%, con la serie desestacionalizada avanzando 4,7% respecto al mes anterior. El acumulado del primer trimestre alcanzó un alza de 3,9% frente a igual período de 2025, confirmando que el sector mantiene una trayectoria de recuperación más consistente que la industria pero también por haber tocado un piso mucho más profundo. Puede que también el estímulo para la actividad llegue a través de este sector, no solo por ser el más castigado sino también por su característica de ser mano de obra intensivo.

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Así cierra la curva de bonos corporativos en dólares:

Así cierra la curva de bonos provinciales en dólares:

Así cierran los activos locales en el exterior:

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