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Global. Wall Street continuó su repunte tras los datos de empleo. Pensamos que el mercado pudo haber leído un dato “más débil de lo esperado” en función de que la nómina no agrícola de julio cayó en 23.000 puestos, con una revisión a la baja combinada de 103.000 empleos para mayo-junio; compensaría que la tasa de desempleo bajó al 4,1%, pero se explica por la caída en la participación laboral. El mercado podría haber interpretado el dato como una señal de que la Fed no estará forzada a subir tasas en el corto plazo, aunque vemos un posible efecto estacional a corregir en las próximas publicaciones de los payrolls y firmeza que, acompañada de mayores views hawkish dentro del FOMC podrían revertir esta visión.
Los mercados todavía proyectan una suba de tasas de la Fed en 2026, aunque no domina la probabilidad antes de diciembre, lo que indica que la preocupación inflacionaria no desapareció, solo se postergó.
En el plano institucional, Trump avanza nuevamente en su intento de destituir a la gobernadora de la Fed, Lisa Cook, exigiéndole responder en tres semanas a acusaciones de fraude hipotecario, pese a que la Corte Suprema bloqueó en junio (fallo 5-4) un intento previo de despido.
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Local. La inflación en CABA se aceleró a 2,9% en julio, 1,1 puntos por encima del 1,8% de junio, rompiendo la tendencia desinflacionaria y acumulando 19,4% en el año y 33,2% interanual. El salto estuvo impulsado por servicios (3,8%) y estacionales (10,9%), mientras el núcleo marcó 2,2%. Aunque este dato se usa como proxy para anticipar al IPC nacional que el INDEC publicará el jueves, nuestra estimación de la nacional se acerca más a la núcleo que a la general de la Ciudad; argumentamos esto a partir de la inversión de ponderadores que sufren las canastas: mientras que en CABA pesan casi un 60% los servicios por sobre los bienes (y son los primeros los de mayor incidencia luego), con las ponderaciones opuestas en nación el número podría no ser tan drástico, aunque si superior al 2%.
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Así cierra la curva de bonos corporativos en dólares:
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Así cierra la curva de bonos soberanos en dólares:
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Agente de Liquidación y Compensación y Agente de Negociación Propia. ALyC y AN Propio. Registrado bajo el Nº 565 de la CNV.
Agente de Colocación y Distribución Integral de Fondos Comunes de Inversión – ACyDI Registrado bajo el N° 60 de CNV.
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