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Global. A través de su red social Truth Social, Trump dijo explícitamente que “no habrá acuerdo con Irán excepto rendición”. Ahora, USA muestra como objeto el designar un nuevo “gran líder” aceptable para Washington.
El impacto sobre los mercados energéticos es severo: el crudo WTI superó los USD 90 por barril y el Brent se acercó a USD 95. Qatar advirtió que todos los exportadores del Golfo podrían frenar su producción en semanas si el conflicto se prolonga; Kuwait ya comenzó a recortar producción en algunos campos.
Como estuvimos comentando esta semana, creemos estar entrando en una “niebla de guerra“: la información que se obtiene de lo que se busca como “meta”, o el propio curso de la misma, es probable que sufra de sesgos; ante esto, nos mantiene aún más escépticos a un rebote en los próximos días en los activos de riesgo.
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Así operan los activos de riesgo globales:
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Local. El BCRA publicó ayer el REM de febrero. Los puntos clave son:
- Inflación febrero 2026 estimada: 2,7% mensual, 0,6 puntos porcentuales más que el REM previo. El IPC Núcleo también se proyectó en 2,5% mensual .
- La inflación no bajaría del 2% mensual sino hasta mayo, con una trayectoria de 2,5% en marzo, 2,2% en abril, 1,9% en mayo y 1,8% en junio .
- Tipo de cambio mayorista proyectado para diciembre 2026: $1.707/USD, unos $73 menos que en el REM anterior, con una variación interanual esperada de 17,9%. El mercado de futuros hoy operó a $1.439 para fines de marzo y $1.743 para diciembre como último precio marcado (aunque tiene poco volumen aún).
- Crecimiento del PBI 2026: +3,4% real respecto al promedio de 2025, con el Top 10 proyectando +3,0% .
- Superávit comercial esperado: USD 12.533 millones para 2026, con exportaciones proyectadas en USD 92.737 millones e importaciones en USD 80.204 millones .
- Superávit fiscal primario proyectado: $16,1 billones para 2026, sin ningún participante esperando resultado inferior a $9,0 billones .
- TAMAR proyectada para marzo: 31,3% TNA, y para diciembre 24,0% TNA .
Recordamos que los datos del REM fueron recogidos antes del inicio de la guerra, por lo que las expectativas de inflación y tipo de cambio podrían revisarse al alza dado que el salto del crudo internacional podría presionar sobre los precios domésticos de nafta y gasoil, retroalimentando la inflación.
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Así cierra la curva de bonos corporativos en dólares:
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Así cierra la curva de bonos provinciales en dólares:
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Así cierran los activos locales en el exterior:
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Agente de Liquidación y Compensación y Agente de Negociación Propia. ALyC y AN Propio. Registrado bajo el Nº 565 de la CNV.
Agente de Colocación y Distribución Integral de Fondos Comunes de Inversión – ACyDI Registrado bajo el N° 60 de CNV.
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