Global. Acompañando las primeras señales de que el mercado laboral de USA parecería perder robustez, con los JOLTS (puestos de trabajo abiertos por cantidad de desempleados) en niveles menores a noviembre 2021 y creaciones de empleo menores a las esperadas, el índice de actividad de servicios cayó a 51,2 por debajo de lo esperado (aunque aún por encima del 50, rango que divide la expansión de la contracción).
En materia de mercado, la volatilidad (aversión o “miedo”) que podríamos ver en el mercado accionario, no es tan notoria; de hecho, el VIX sufrió una caída de casi el 25% en las últimas 3 semanas. Sin embargo, la contracara del VIX es el índice MOVE, midiendo la volatilidad en el mercado de renta fija. Este índice está mostrando niveles altísimos, incluso mayores a los vistos en la pandemia, con una suba del 100% entre febrero y mediados de marzo.
Local: Las medidas cambiarias presentadas hoy implican un impacto no solo en el sector sojero sino también en las economías regionales al ofrecer un tipo de cambio diferencial para exportaciones de $300. Con este motivo, presentamos esta tarde un informe sobre el impacto de esta medida en las reservas, la emisión y la posibilidad de cumplir las metas con el Fondo (ver aquí).
Recordemos que la intervención cambiaria del BCRA es la mayores ventas netas de divisas en años de cepo. Actualmente se acumulan en estos 3 meses del año poco más de U$ 3.400 M de ventas netas. Si bien se espera que un tipo de cambio diferencial genere una pausa a estas pérdidas diarias de reservas como lo hicieron los “dólar soja” anteriores, la fragilidad del camino de atajos que el gobierno eligió recorrer desde hace varios meses no aliviana los posibles escenarios.
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