Global. Raphael Bostic, presidente de la FED de Atlanta, se suma a los comentarios de que los tipos de interés puedan mantenerse altos durante un buen tiempo. Mientras que sus expectativas aún no son tendencialmente bajistas, acompaña el “esperar y ver” los efectos de este nivel restrictivo de tasa. La FED de Cleveland sube mes a mes las expectativas de inflación para los próximos 12 meses luego del pico mínimo en junio, por lo que la rapidez en comenzar un ciclo de bajas de tasas no es tal como podría esperarse, e incluso no se encuentra a la vista, al menos hasta equilibrar más los niveles de inflación.

Así opera la apertura de los activos globales:

Local: Comparando la evolución del Merval con el ETF de mercados emergentes “EEM”, no solo se refleja la alta volatilidad de nuestro mercado, sino un peor rendimiento en esta 2da mitad del año. Más aún, luego de la euforia pre-PASO que se quedó sin potencia previo a las primarias, la evolución desde fin de julio refleja una caída en dólares de más del 20%. Es interesante la evaluación de que lo disruptivo no fue en sí el momento de las PASO, sino el antes y el después. Puede que parte del mercado ya no se sienta cómodo con activos en pesos, sea el escenario electoral que sea, y por ello los dólares evolucionaron casi un 70% en el mismo período.

Así operan las primeras posturas de los bonos soberanos en el exterior:

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