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Global. Con la fuerte escalada del conflicto en Medio Oriente y la aparente búsqueda desde Irán de obligar a que otros países participen en el evento, el mercado recibió la semana con fuertes subas en el petróleo y la volatilidad. Aunque Trump dirigió su campaña presidencial en contra de un conflicto en Irán, y luego mantuvo este mandato con el objetivo firme de bajar la inflación y el precio del petróleo, la decisión que tomó la Casa Blanca este fin de semana podría impactar a la desaceleración de precios.
De acuerdo con la estructura del modelo FRB/US de la Reserva Federal, el gran modelo macroeconómico para analizar y simular la economía de EE. UU. y los efectos de la política monetaria y fiscal, un aumento persistente del petróleo de alrededor de U$ 10 por barril se traduciría típicamente en un incremento del nivel de la inflación estadounidense de algunas décimas de punto porcentual a lo largo de un horizonte de 1 a 2 años, siempre que el resto de las condiciones macroeconómicas se mantenga sin cambios (aquí el paper del 2018). Sin embargo, se testeó el modelo en 2024 por la fuerte suba del petróleo luego de la invasión rusa a Ucrania: los resultados mostraron una contribución del shock de petróleo por un 2% a lo largo de los 4 trimestres en la inflación general y un impacto de casi el 0,75% en la núcleo (aquí el informe de la FED).
Recordamos que el shock del petróleo viene de la mano de que Irán influye sobre el Estrecho de Hormúz, un foco de tránsito de buques de petróleo más que relevante para la oferta mundial del combustible. El cierre de esta línea de tránsito genera una prima de transporte, riesgos y seguros que se reflejan en el precio de la materia prima y, por consiguiente, en el resto de la línea de producción.
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Así operan los activos de riesgo globales:
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Local. Los activos argentinos sufrieron un golpe inicial por el shock global, aunque algunas lograron revertir la tendencia durante la jornada. El S&P Merval tocó mínimos de tres meses en la apertura y los ADRs llegaron a desplomarse hasta 8%, con los bancos encabezando las caídas. El BCRA afrontó hoy el pago de la segunda cuota de amortización del Bopreal “BPY26” por el 33% del capital residual. En paralelo, la prensa informa que la misión argentina concluyó la segunda revisión técnica ante el FMI, quedando el expediente a la espera de validación formal para el desembolso de u$s 1.000 millones.
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Así cierra la curva de bonos corporativos en dólares:
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Así cierra la curva de bonos provinciales en dólares:
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Así cierran los activos locales en el exterior:
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Agente de Liquidación y Compensación y Agente de Negociación Propia. ALyC y AN Propio. Registrado bajo el Nº 565 de la CNV.
Agente de Colocación y Distribución Integral de Fondos Comunes de Inversión – ACyDI Registrado bajo el N° 60 de CNV.
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