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Local. El 13/05/24 fue el día que podemos fijar como un punto de inflexión para la estabilidad cambiaria reciente. Ese día el BCRA decidió bajar más la tasa de interés en pesos llevándola a la mitad de lo que estaba un mes antes (el último movimiento fue de 50% a 40% pero un mes antes era de 80%).
Ese movimiento fue el punto de partida para varios efectos en conjunto producto del abaratamiento de la tasa en pesos. Lo que siguió fue un movimiento fuertemente expansivo que generó:
1. Aumento de la Base Monetaria para abastecer la demanda de crédito en pesos que aprovechó la baja de tasas
2. Aumento del crédito al sector privado en pesos
3. Aumento del agregado monetario más amplio (M3 consecuencia de lo anterior)
4. Freno al aumento del crédito en USD al sector privado que aumentaba la oferta de divisas en el MULC
5. Menor oferta al blend producto de menos crédito en USD y por menor oferta en el MULC tanto por aumento de brecha como por aumento del crédito al sector privado que permite postergar liquidación de divisas.
El cuadro y el gráfico siguiente ilustran el movimiento.
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